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上半年终端价格环比提升,同比跌幅缩窄;快递总部的单票收入除顺丰外同比均下跌。这与当前加盟商资本开支意愿低,总部对加盟商的补贴有所加大,干线产能增速高于终端产能增速的行业现状相吻合。因此,我们认为在以市场份额和业务量为争夺目标的格局下,成本-能力强的公司。
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远低于业务量增长41.7%,人均效能大幅提升。由于固定资本存在一定刚性,业务量增速更快的企业往往具备---的收入弹性。我们在剔除了申通和圆通的派送支出以统一口径之后,对比了通达系公司之间的成本结构差异,结果表明:中通的固定成本占比在通达系居于---。
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说明资本开支水平与业务增速整体较为匹配,产能增速有效转化为市场份额的提升。从资本开支的投向看,2017年资本支出共计28亿元,主要包括用于自营分拣中心和仓储(购买土地使用权2.55亿元)以及购买固定资产、设备和车辆25.7亿元。公司的经营活动---净额稳步增长年复合增速为40%)。
中通增加直接运输的方式(即将货物从发货地运转中心直接运至收货地运转中心),减少联运与中转的次数,减少中转成本。公司投入了大量自动化分拣设备,相同时间内处理相同件量下,每条分拣线只需35-50人,较以往减少约100人,每条分拣线将节约40%以上的人力成本。
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一年可节省人工成本约500万元。截至2018h1,中通合计在其网络中使用了64套自动分拣设备,同比增速达 190%,这使其分拣中心工人的平均人员成本仅增加16.7%,---低于41.7%的业务量增速。3.成本下降幅度大于单票收入降幅,盈利能力---同业q2季度。
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