钢厂利润出现了快速收缩
近期，铁矿石价格一改前期的-开始弱势盘整。作为铁矿石下游需求方，钢厂的开工情况直接决定了铁矿石的需求，而钢厂的开工意愿与其利润水平直接相关。从年初至今，钢厂一直维持较为-的利润，开工意愿-。不过，值得注意的是，近期钢厂利润出现了快速收缩。据-，螺纹钢现货利润从前期850元/吨的高位回落至目前的400元/吨，热卷现货利润从前期575元/吨的高位回落至目前的200元/吨。
“钢厂利润收缩主要有两方面的原因，一方面是铁矿石和焦炭大幅上涨推升了钢厂的原料成本；另一方面是钢材终端需求持续走弱导致供需压力增加，库存降幅持续放缓导致钢价持续疲弱。马亮认为，从后市角度来看，钢价利润仍有继续下行的压力，主要原因是原料端由于钢厂目前开工较为旺盛，铁矿石和焦炭的需求仍有较好的-，成本-比较困难，而钢材尤其是建材将面临需求淡季的考验，5月中下旬开始淡季因素显现，供需矛盾开始加剧，库存压力加大。如果后期钢厂利润继续下行，将会引发钢厂检修减产，从而对铁矿石需求产生制约，进而对矿价形成压制。
与会企业人士告诉-，短期非主流矿无法提供增量，铁矿石供给缺口明显。五大钢材产量不断-高，铁矿石成交活跃，尽管钢厂不愿意看到矿价上涨，q235b日标角钢报价，但在厂库低库存的情况下，无论是集中补库还是按需采购，矿价都会维持高位振荡格局。
上述受访人士认为，今年虽然低品位铁矿石涨幅，但鉴于目前库存较低，后期仍将维持-；中品位铁矿石近期降库明显，同时-显现，后期带有折扣的中品位铁矿石，如金巴布、mac、royhi11等将迎来补涨机会，主流澳粉mnp、brbf等会有-的表现；块矿溢价维持-，球团矿溢价现在处于低位，q235b日标角钢，后期一旦趋严，球团矿也将会有-的表现。
在刚过去的5月份中，成材与原材料继续呈现分化走势，螺纹钢价格在上半月弱势下行，下半月先扬后抑，5月在贸易紧张局势加剧叠加供给过快增长的压力下整体钢价弱势向下调整呈现“n”字走势；而原材料走势则表现-，铁矿石主力合约及港口pb粉现货在5月份当月分别大涨将近13.95%和13.88%，矿强螺弱格局保持相对稳定。
今年矿强螺弱的格局可以认为是起源于铁矿石供给端层层-事件的-，直接-的优化了供需缺口。铁矿和螺纹供给端影响的区别在于铁矿的供给端相对集中，毕竟四大矿山的垄断-很强，不可抗事件对矿山造成的影响更为明确；而螺纹供给端主要在于政策性限产方面，q235b日标角钢价格，随着企业技术的提高，对于排放水平的控制力增强，受影响的企业数量及程度均得到一定控制，且政策性限产的方式和力度均相对灵活，枣庄q235b日标角钢，对于供给端实质的影响相对模糊。这是从螺矿各自的供给端看铁矿和螺纹价格不同走势的主要原因，由此延伸至需求端、库存端，铁矿的需求及库存反应的供需缺口均有优于螺纹钢，由此铁矿强于螺纹的表现也是合理的。
虽然年初市场普遍预期螺纹钢需求将走弱，但从实际来看房地产需求表现-，而我们估测的需求也一直处于同期高位。进入5月后，需求端在铁矿石大幅上涨的带动下，更有-上扬。然而，近期随着长江中下游地区将在6月初逐步进入梅雨季节，紧接着后续的高温天气，螺纹钢需求将进入淡季。上周螺纹钢估测的需求在388.9万吨，环比出现较为明显的下滑。从我们-的情况来看，部分钢厂反映目前销售已有压力，厂内库存开始累积。
在判断产量维持高位的情况下，随着后续螺纹钢需求进入淡季，预计库存将出现拐点，但累库幅度和持续时间取决于需求淡季到底会有多淡。如果周度螺纹钢需求回落至350万—360万吨/周，那么螺纹钢库存将出现明显的淡季累库情况，但如果需求只回落到370万—380万吨，那么库存累积的幅度可能相对有限。然而，淡季螺纹钢累库的程度将决定后续旺季价格弹性。
技术上存支撑
目前来看，螺纹钢走势处于二次回落之中，需要关注前期低点3650元/吨支撑。这样看来，螺纹钢极有可能在3650—3950元/吨构筑一个振荡。
此外，螺纹钢-名席位净持仓为空，表明市场还是-短期螺纹钢调整的观点，但市场更关心大概会调整到哪个位置。我们认为，除了上述技术分析外，还可以参考短流程电炉螺纹钢的成本。据-，如果将短流程电炉螺纹钢停产，供给端周度产量的压缩约37万吨，占比约10%，在需求不发生坍塌的情况下，供给端的收缩将会--螺纹钢的供需格局，从而支撑价格回升。
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