仅仅几天时间，纸业市场再度动荡。3月16日晚间，包装纸---玖龙纸业---了本月第二轮调价，旗下多个基地降价100-250元/吨。前期大涨，现在狂跌，动荡反复的纸业市场堪比，让下游包装企业在---其害的同时，也不禁暗暗心惊。
玖龙再降100-250元/吨
纵观从2月中旬至今的纸业市场，如果用一个词来形容，那势必是“动荡反复”。2月中旬至2月底，废纸、原纸价格进行多轮上涨，累计涨幅令人乍舌。然而就在行业人士惊呼“涨价潮”来临之际，废纸、原纸价格又迅速下跌。
3月初，废纸价格下降从广东东莞蔓延至其他地区，部分纸厂甚至---多降，截止3月17日，废纸下滑已持续半个月时间。随着废纸价格下滑，包装纸价格也随之下降，前期主要是以涨幅较大的中小纸厂为主，后期又多了大型纸厂的参与。
以玖龙纸业为例，该纸厂在3月13日下调纸价50-150元/吨，涉及瓦楞纸、白板纸、牛卡纸等多个纸种。3月17日，该纸厂再度降价，原纸降幅为100-250元/吨，遍及旗下多个基地：
玖龙纸业价格调整情况3月17日
沈阳玖龙：牛卡下降150元/吨，再生、瓦楞下降200元/吨。
重庆玖龙：玖牛、---下调100元/吨，再生、瓦纸下调200元/吨，牛卡下调150元/吨，白纸不变。
太仓玖龙：玖龙、海龙牛卡下调100元/吨，再生下调100元/吨，牛卡下调150元/吨，玖瓦、海瓦下调150元/吨，地瓦、江瓦下调200元/吨。
天津玖龙：玖牛、---下调100元/吨，地牛下调250元/吨，再生、瓦纸下调200元/吨，白板纸不变。
东莞玖龙：玖龙牛卡、海龙牛卡下调150元/吨，牛卡下调250元/吨，地再、江再、瓦纸下调200元/吨，白面牛卡、涂布牛卡和灰底白板不变。
泉州玖龙：玖牛、---下降100元/吨，地牛、地再和高瓦各下降200元/吨。
近期废纸价格触底反弹，包装纸价格结束了自3 月初以来的下跌趋势，开始企稳。但供需面矛盾仍未充分---，纸价后续上涨动力不足。文化纸方面，需求端已经开始逐步恢复，但速度不及预期，短期内价格仍将承压。
在---的行业格局下，预计文化纸---业绩较包装纸---将更具韧性。
01part包装纸方面
短期需求难有---，纸价维持低位震荡。
1供需面暂无利---，纸价上涨动力不足：
上周包装纸价格转跌为稳：箱板纸均价4,307 元/吨，环比上周持平；瓦楞纸均价3,646 元/吨，环比上周上涨10 元/吨。
纸价的稳定主要受成本端废纸价格触底反弹支撑。但需求端受---影响短期难有较大---，供给端新投产项目却较多。据纸业联讯消息，今年已经新投产85万吨产能，后续玖龙、山鹰近期有合计155万吨产能投产，供需矛盾仍在，纸价后续上涨动力不足。
2废纸续涨乏力：
---影响叠加国废价格低迷，对国废回收量有所压制，同时美废、欧废受---影响本土供给趋紧，外废出口供应量下降明显，对废纸供给恢复形成一定压制，近期废纸价格出现一定恢复性上涨。
但由于包装纸需求仍较为疲软，废纸提价空间有限、续涨乏力。
据缪曙光介绍，由于等原因，废纸的进口配额减少是---。为了---废纸供应方面的压力，玖龙、山鹰等纸业---都在国外设立废纸加工厂，把废纸做成浆板再运回国内生产。
近两年，和生态环境部曾多次表态，力争2020年年底前基本实现固体废物零进口，这将导致作为原料的废纸供应缺口放大。
“2020年，国内进口的美废纸将会大幅减少，而国废产数量并不能满足市场的整体需求。”缪曙光说。
据卓创-，若2020年外废进口降至500万吨至600万吨，国内废纸缺口可能会达到600万吨左右。
上市纸企业绩分化
wind数据显示，截至2月20日，9家上市纸企已发布2019年年---绩预告。由于处在产业链的不同位置，造纸企业的业绩分化明显，其中，5家实现了业绩预增，3家预告业绩下滑，1家预告净利润亏损。
纸业---山鹰股份预计2019年实现归母净利润14.41亿元至17.62亿元，同比减少45%至55%。分析人士表示，产品价格下行、毛利率走低是影响该公司盈利能力的主要因素。数据显示，2019年箱板纸、瓦楞纸的年均价分别为4182元/吨、3329元/吨，同比下滑15%、18%。
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