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在10月报告下调美国大豆单产预估的背景下，市场预期11月usda报告将继续小幅下调美豆单产预估。据usda作物生长报告，畜牧保温灯批发，截至10月23日当周，美豆收割进度为70%，

低于去年同期的76%，也低于五年均值73%，可见美豆收割进度依然低于往年同期，11月usda报告小幅下调美豆单产的可能性也不是没有。如果11月usda报告再次小幅下调美豆单产预估，那么-疑问是利多消息。如果11月报告维持10月报告预估不变，我们认为影响也是偏多的。只有11月报告将美豆单产上调至50蒲/英亩以上，才有一定的利空影响。

　　南美市场存在潜在利多

　　虽然10月usda报告对2017/2018年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆产量预估分别为1.07亿吨、5700万吨和940万吨，三国合计约1.734亿吨，与9月预估持平，但是目前巴西大豆种植进度缓慢，同时市场担忧阿根廷大豆产量出现下降。

国内豆粕市场走势整体跟随美豆，目前连豆粕处于低位区间振荡之中。未来两个月市场豆粕价格难以走出单边行情，适合进行豆粕---卖出跨式或宽跨式交【保温灯】易。

　　全球大豆市场供需转向平衡

　　美国usda公布的10月供需报告整体中性偏多，雏鹅养殖灯批发，报告预计2016/2017年度全球大豆总产量为3.5125亿吨9月为3.5144亿吨，预计全【保暖灯】球大豆总消费为3.3028亿吨9月为3.2977亿吨，期末库存为9486万吨9月为9596万吨， 库存消费比为28.7%9月为29.1%。

报告预估2017/18年度全球大豆总产量为3.4788亿吨9月为3.4844亿吨，预估全球大豆总消费为3.4437亿吨9月为3.4430亿吨，期末库存为9605万吨9月为9753万吨，库存消费比为27.9%9月为28.3%。

　　对比历史数据发现，2016年度全球大豆供应---过剩，而2017/2018年度全【加温灯】球大豆供需格局将转向平衡。