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柴油市场,近四年内同期数据说明,1-2月份柴油供需面差异不大,同处于需求弱势周期内。不过,1月份山东独立炼厂柴油价格的相对-,属于供需面的意外因素导致。我们认为,2月份山东独立炼厂柴油价格不能排除下调价格,以回归正常供需面的可能性;
据昆山工厂柴油配送公司监测数据,截至2019年1月23日,柴油—原油价差为1801元/吨,与往年同期均值相比偏高42元/吨;从燃油-原油价差来看,燃油—原油价差为2252元/吨,与2018年同期相比偏低641元/吨;
从价差运行来看,1月12日-16日山东独立炼厂燃油价格大跌,表明燃油供需面的-弱势。与此同时,主营单位燃油外采量偏少,炼厂燃油出货量存在压力,又是造成燃油暴跌的直接诱因;
从近期来看,原油走弱后,山东独立炼厂汽柴油市场跌幅滞后,汽柴油所表现的抗跌性超出了我们的预计。不过,从外采消息来看,近期主营外采偏向柴油,而非燃油,华北、西北相对积极,而华东动作较少;
至于2月份山东独立炼厂汽柴油价格走势,需要关注汽柴油的需求强弱周期问题;
在燃油的强周期内,注意1月份燃油偏弱与2月份燃油修复偏格的问题,2月份山东独立炼厂柴油价格不能排除下调价格。
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