西藏行业价值投资分析--客观

由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效比-量贴1现所需信息少。但假定，即“市场整体上对目标企法将失灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现-。  -价值评估法， 在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出-才有收scholes模型。-价值评估法下，利用-定价模型可以确定并购中隐含的-价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。

忽视了公司的风险，如高---杠杆，因为同样的p/e，用了高---杠杆得到的e与----杠杆得到的e是截然不同的这时候roe的杜邦分析就很重要；市盈率无法顾及远期盈利，对周期性及亏损企业估值困难；p/e估值忽视了摊销折旧、资本开支等维持公司运转的重要的资金项目；收益乘数并未明确地将未来增长的成本考虑在内，正常情况下，高速增长的公司的收益乘数会更高一些，由于需要更多的资本以支持公司的高速增长，会降低权益资本的-率。

p/e估值法的适用：

p/e估值法主要用在目前的收益状况可以代表未来的收益及其发展趋势的条件下。

n 周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定；

n 公司/行业/股1市比较相当有用公司/竞争-、公司/行业、公司/股1市、行业/股1市。

p/e估值法的不适用：

n 周期性较强企业，如一般制造业、服务业；

n 每股收益为负的公司；

n房地产等项目性较强的公司；

n 银行、保险和其它流动资产比例高的公司；

n难以寻找可比性很强的公司；

n 多元化经营比较普遍、产业转型频繁的公司。

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