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武汉药企并购估值的行业须知,安徽创迈信誉-
发布者：安徽创迈项目数据分析师事务所有限公司 时间：2020-6-4
风险资产价值评估的 capm 模型
资本资产定价模型capm1初的目的是为了对风险资产如股1票进行估价。股1票的价值在很大程度上取决于购进股1票后获得收益的风险程度。其性质类似于风险投资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。因此 capm 模型在对股1票估价的同时也可以用来决定风险投资项目的贴1现率。
资产的期望收益率取决于无1风险收益率、市场组合收益率还有相关系数的大小。其中无1风险收益率讲的是投资于1安全资产比如存款或者购买国1债时的收益率；市场组合收益率是市场上所有-品种加权后的平均收益率，代表的是市场的平均收益水平；相关系数表示---所购买的资产跟市场整体水平之间的关联性大小。该方法的本质在于研究单项资产跟市场整体之间的相关性。
而对于医1药行业来说，由于需求的相对刚性，我认为是一个弱周期、长周期行业，多少年来一直比较平稳的发展，相对有稳定的---。我们在-上，赚快1钱和赚长远的钱，要进行有效的资源配置，所以会产生跨界并购。
据统计，这几年跨界并购占比达到了50％以上，横向并购占了32%，纵向并购只占16%。其中，横向并购也是---。
在国外，横向并购很少，基本上都是需要市场就并购市场，需要产品就并购产品。但是在中国，横向并购主要是大型企业做得多，企业追求多元化，涉足各个不同的领域，企业需要规模，需要并报表，单纯以并报表为目的的并购，没有整合提升，未来会有很多---。
收益法的重点是确定收益期、折现率。如何确定收益期，应当在对公司收入结构、成本结构、资本结构、资本性支出、投资收益和风险水平等综合分析的基础上，结合宏观政策、行业周期及其他影响公司进入稳定期的因素合理确定预测期。确定拆现率时应当综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资收益率等-相关信息和所在行业、被评估单位的特定风险等相关因素。
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