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并购估值书择优
市场上常用的估值方法主要有三种——资产估值法、市场比较法和收益折现法。
资产评估法，包括净资产估值法、重置成本法、清1算价值法、市场价值法。
市场比较法，包括pe法、pb法、ps法。pe法就是净利润乘以倍数，pb法就是净资产乘以倍数，ps法就是销售额乘以倍数。在什么情况下使用ps法？就是没有利润，只有销售额，还在成长期。pb法多数是用于国有企业，就是净资产多少倍，如何保值增值。所以比较常用的还是pe法。
收益折现法就是对未来的-，比如未来三五年有多少收益，收益完以后折现回来，到今天值多少钱。
尽调。我们多数都是委托社会机构，比如律师事务所、---事务所、fa、投顾和---去尽调，当然这些机构很，但是真正---的问题，他们往往挖不出来，只能做到合规。为什么说做投资要对行业非常熟悉，因为对这个行业很熟悉的话，这个企业有哪些关键点，可能会出现什么坑，就能看得懂。
交易方案的设计。企业分几种，一种是---优1秀的企业，你投不进去，但是它短期内可能有资金需求，又不符合银行---1款的条件，怎么办？可以借给它资金，不过也会有一些条件，比如感觉企业---，有偿债能力，但咱不是奔着借1款去的，咱是想去拿到股份，那就可以约定先借，达到什么条件之后再转股，就是找机会。
拥有资产。就是除了资金，拥有被并购方所需要的东西。有资产，就可以再往前推，进一步去做一些pe。
要有资源。资源包括哪几个方面？首先是人才储备，因为并购会牵扯到很多人力资源。其次，产品资源要足够丰富和---。资金始终是追求优1秀的团队和优1秀的产品及新的技术，只有拥有这些资源，才可以考虑真正去做产业上的并购。
结合我们多年的经验，我不主张套利去并购和套利去投资，我们坚守以产业为基础的价值投资，投资就是长线。既然我们把投资作为一个职业，或者作为一份认真对待的工作，那就不能抱着投机的心理去做投资，不能抱着去炒价格差的方式去评判一个企业的价值。
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