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近期铁矿石价格持续---。比如在今年2月份初,主力合约1909的价格是每手578元,到5月28日,价格已升至每手742元,近期价格虽有所回调,仍维持在700元以上。数据显示,多个品种铁矿石远期现货价格较年初涨幅超过30%。而钢厂利润水平随着近期矿石价格---而快速下降。
铁矿石缘何大涨?业内---告诉---,供需决定价格总趋势,成本决定价格的上下限,这就是说钢铁生产成本决定下限,下游承受能力决定上限;而资金决定价格的总体水平,往往体现出水涨船高;政策阶段性改变供需和预期,而市场情绪决定价格的运行节奏。
市场人士表示,客观说,供应紧缩和下游建材需求增长是导致铁矿石价格---的主要原因。---价格监测中心-,今年以来,铁矿石价格出现两次较为明显的上涨。1月25日,巴西东南部一个铁矿废料矿坑发生决堤事故,影响了全球铁矿石供给预期,导致国际铁矿石价格大幅拉升,带动国内矿价大幅上涨。4月之后,我国冬季采暖季限产结束,高炉逐步复产,铁矿石补库需求增加,叠加国外矿山发货量不足,国---口库存持续下降,铁矿石价格再次震荡上行。同时,受近期飓风影响,澳大利亚3大矿发货受到影响,导致供应放缓。
今年一月下旬以来,铁矿石价格大幅上涨,一方面是由于国内粗钢产能释放较快,另一方面也是受市场预期偏紧影响,导致价格高位运行。随着国外矿山供应量逐渐恢复和钢铁生产回落,铁矿石需求强度将有所减弱,后期铁矿石价格难以继续维持高位,将呈震荡回落走势。
1、钢铁生产回落,铁矿石需求强度有所降低
据钢铁协会旬报统计,5月中上旬,按会员钢铁企业平均日产量估算,全国日产粗钢283.16万吨,环比下降0.10%。同时由于废钢用量大幅增加,对铁矿石的需求有所减弱,再加上国产矿的增加,后期偏紧的预期将明显降低,市场难以支撑铁矿石价格持续维持高位水平。
2、进口矿港存下降收窄,主要矿山发货量大幅回升
5月末,全国进口铁矿石港口库存量为1.24亿吨,环比下降1029万吨,降幅为7.66%,虽环比继续下降,但降幅较上月收窄1.02个百分点。据有关统计,五月第二周,巴西铁矿石发货量712万吨,环比增加60.76%,澳大利亚铁矿石发货量1481万吨,环比增加25.16%。随着铁矿石发运量的大幅增加,市场供需状况将进一步宽松。
从量来看,当前的库存水平为近4年同期。从变化来看,螺纹钢市场从春节后第五周开始进入去库存周期,库存下降已经持续12周,近两周的下降速度加快,库存累计降幅小于2018年同期。库存总量处于高位对价格有一定的压制作用,去库存和去库加速则对价格构成利多。
值得注意的是,今年去库存是在螺纹钢产量同比大幅增长的基础上进行的。参考往年特点,笔者认为螺纹钢的去库存状态仍可能延续一段时间。
基差处于低位 估值相对合理
判断当前价格在多大程度上反映了供需基本面,需要考虑估值因素。通过与现货价格的升贴水,可以判断当前价格的估值水平。对历史数据进行比较可以发现,当前rb1910合约比现货价格的贴水幅度在10%之内,小于rb1810、rb1710、rb1610合约在历史同期的贴水幅度。因此,当前,价格在一定程度上反映了供需面的---,螺纹钢价格估值相对合理。
综上所述,螺纹钢市场呈现出需求旺盛、供应增长、去库存加速的格局,而螺纹钢价格估值合理,后市有望保持坚挺。
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