分析人士：有色金属价格仍有一定支撑

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宏观环境趋稳，基本面转好

　　引言

　　第四季度以来，---经济均有企稳迹象，锌、铝等有色金属基本面也有所好转，分析人士认为，这对有色金属价格有一定支撑，相关企业可考虑在市场提前建立库存，降低采购成本。

　　进入第四季度后，有色金属价格出现明显上涨。12月13日，在中信建---司与上海---于重庆共同举办的有色金属研讨会上，中信建投有色金属研究员江露表示，中短期来看，无论是宏观环境还是基本面情况，对有色金属价格依然有一定支撑。

　　宏观层面上，江露认为，进入四季度以后，美国各项经济数据表现抢眼，美国经济企稳向好，12月份加息概率较大。此外，美总统大选尘埃落定，---财政---预期不断升温，每年将支出1000亿美元进行基础设施建设，全球经济有望受到带动。

　　“同期，国内经济将维持弱稳定。”据他介绍，近几个月制造业回暖反映出经济有企稳的迹象，明年经济延续稳定概率较大，但---贬值预期依然存在，原材料价格或继续支撑有色价格上行。

　　据------了解，锌和铝的供需情况都已经发生变化，锌的基本面情况较其他有色品种稍好一些。wbms近期公布的数据显示，2016年1—9月全球精炼锌产量同比下滑1.0%，消费量同比增加0.6%；2016年1—9月全球原铝市场供应短缺80.6万吨，2015年供应短缺55.0万吨；今年1—9月全球原铝需求量为4348万吨，较2015年前9个---少23.8万吨。

　　近期锌价走高，江露认为主要原因是上游矿山主动减产。“嘉能可---季度减产30%，这类矿业---主动减产，使得锌供需状况不断---。”他介绍，2015年三座矿山关闭，总产量为51.8万吨。2016年国外矿山主动减产，实际减产量约在115.5万吨。同期，国内锌产量维持稳定，因素叠加北方天气影响，供给端显出趋紧迹象。

　　相比之下，虽然今年全球原铝产量同比下滑，但是国内铝产能依然高位运行，氧化铝和铝产量逐步增大。但去库存效果显现，同时原材料价格不断上涨，铝成本上移，在这些因素共同作用下，铝价呈现波动较大的特点。

　　“对于需求整体维持稳定的锌而言，未来市场关注的焦点还是上游矿山复产情况。受---贬值影响，铝原材料普涨概率较大，成本支撑也较为明显。”江露表示，国外锌矿山年内不复产，更多会对明年下半年价格产生影响。但国内下游冶炼企业冬储备库，锌精矿供应就会进一步趋紧，同时，压力及天气等因素---国内矿山增加供应。他建议仍以中线做多为主要思路，待锌价回调可布置少量多单。

　　“在宏观面维持弱稳定的情况下，铝供需也会大概率延续弱平衡状态，预计铝价在12000—16000元/吨区间运行概率较大。”对于产业企业，他建议，若基差有利，可考虑在市场提前建立库存，降低采购成本。但同期也要注意，美元若继续------上行，宏观面可能会出现系统性风险。

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